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红利与国债大跌动摇信仰?A股重回“喝酒吃药”行情 套利资金似又见迁徙

发布日期:2024-05-28 02:44    点击次数:122

  煤炭电力暂歇,“喝酒吃药”行情接力。

  尽管3月12日沪指收跌,但在摩根士丹利超配宁德时代、药明康德两份研报之后,不少投资者重新找回2021年的感觉,资金回到新能源与“喝酒吃药”板块。

  从今天市场来看,风向上似乎发生了变化:一方面被称为“YYDS”的煤炭ETF、红利ETF甚至长久期的30年国债ETF纷纷调整;港股通ETF、酒ETF、生物医药ETF则涨幅居前,这背后释放了什么信号?市场风格是否就此转向?

  从投资体感而言,相对于年初的普遍谨慎,市场表现有所超预期。华夏基金在今日发布了3月大类资产配置显示,建议超配港股、商品,尤为看好港股盈利企稳,有色和黄金存在机会。此外,对A股和债市进行平配。原因在于短期内A股主线缺少共识,债基久期可降至中性,但调整有限。

  首先,北向资金回流,左手新能源、右手白酒。

  3月12日,北向资金全天净买入42.44亿元,连续3日加仓累计超205亿元。北向喜爱的标的一如既往,从前一个交易日买入前三来看,宁德时代、贵州茅台、比亚迪分别净买入16.20亿元、8.09亿元、7.93亿元。今天则持续净买入宁德时代15.87亿元、贵州茅台11.48亿元、五粮液9.16亿,左手新能源、右手白酒,两手都不含糊。

  此外,北向资金的席位变化也是市场关注的重点,年初中银证券香港、国信证券等中资席位靠前,春节后,香港上海汇丰银行、摩根大通金融(香港)、高盛等外资投行席位占据前列。

  兴证策略团队也在近期的研报指出,1月底以来,外资主要加仓银行、食品饮料、电子、电力设备和非银金融等板块。1月25日-3月8日,配置盘主要加仓银行、食品饮料和电子,减仓医药生物和传媒行业较多。

  其次,红利成了“血包”?

  躲在高股息为代表的红利中求稳资金、套利资金开始迁徙了?

  12日,红利指数延续了前一天的调整,指数下跌2.42%,能源ETF跌超3.31%,煤炭ETF、电力ETF以及红利ETF跌幅居前。不过拉长周期来看,年初至今,能源、煤炭、红利等相关ETF无一负收益,业绩抗打。

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  对于红利策略接下来的走势,华夏基金认为,当前在中期主线确认前市场将缺少共识,红利价值偏防御风格短期占优。此外,顺周期的回调或是投资机遇,AI、智能驾驶、机器人等产业趋势也有望反复活跃。

  第三, “喝酒吃药”行情回来了。

  许久不提的“喝酒吃药”重回投资者视野,酒ETF大涨4.76%,地产ETF、食品饮料ETF以及生物医药ETF等涨幅居前。

  事实上,白酒的回暖已经自2月开始了,wind数据显示,2月2日至今,酒ETF区间涨幅超过16%。

  招商基金方面指出,淡季中白酒行业出现普遍提价,一方面源于前期春节动销较好,旺季反馈较好强化酒企对提价动作的信心;另一方面,提价短期内有利于维护价盘、增厚渠道利润、刺激库存消化,长期内有利于强化品牌势能并重构市场格局,行业调整期中彰显优质公司对行业发展及公司增长的信心。

  医药方面,每一轮的上涨都有明显的催化,“减肥神药”概念司美格鲁肽之后,“近视神药”也来了,延缓青少年近视进展的硫酸阿托品成为此次医药行情的助推器。

  兴齐眼药在11日公告称,公司已经获得硫酸阿托品滴眼液药品注册证书,获批临床适应症为用于延缓球镜度数为-1.00D至-4.00D的6至12岁儿童的近视进展。兴齐眼药两个交易日累计涨幅超过16%。

  第四,30年国债ETF大跌。

  是的,在公募如火如荼开始发行30年国债ETF,并蠢蠢欲动谋划50年国债产品之际,30年国债ETF单日跌幅1.32%,成交额放大至12亿元,对于涨起来慢的债基,跌起来可并不手软。对比货基的涨幅,1.32%的跌幅也称得上是暴跌了。

  秉持着“YYDS”,对于债券后市,市场不会轻易看空。

  金鹰基金固定收益部总经理龙悦芳表示,当前经济仍处通缩环境,实际利率偏高,广谱利率仍处下行趋势中。但股市深度调整,利率下行,股债相对价值发生变化,权益资产的相对性价比提升。市场对于经济和政策的预期较低,后续存在政策和数据超预期的可能。

  第五,高开高走,港股通互联网ETF领跑跨境ETF

  港股市场延续前一个交易日飙涨行情,继续高开高走,2只港股互联网ETF涨幅持续扩大收涨5.63%,跟踪的标的指数近两日累计涨幅10%以上。港股年内回暖明显,港股通互联网ETF、港股通科技ETF、恒生科技ETF年内跌幅逐渐修复,港股消费ETF年内收益转正。

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  华宝基金港股互联网ETF基金经理丰晨成看来,港股大涨的原因一方面在于中国1月至2月的出口同比增长7.1%,优于预期,显示中国经济出现了好转的迹象。此外,市场对于万科地产债的传闻,对于地产业政策预期提振了港股投资者信心。

  流动性方面,包括日股在内的亚洲其他市场近两日的回调也促使大中华资产的流动性压力降低。

  对于港股后市,丰晨成表示,后续如果港股要继续维持上行趋势核心驱动还是要跟踪地产政策预期。如果地产政策方面有进一步优化的可能,则战术上来看港股大涨的逻辑往后也许可以继续持续一段时间。不过,资金对地缘政治恐慌仍是港股需要关注的风险。

  华夏基金对港股也表达了较为强烈的看好,公司认为,今年港股的盈利均将底部企稳,分子端盈利下修的压力缓解。在配置的方向上,重点关注两类资产:一类是受宏观预期压制的优质核心资产,例如锂电、互联网,第二类是产业逻辑相对比较独立的资产,例如创新前沿TMT、智能驾驶、创新药。